Econer 筆記補充｜G2・Page 13・MCQ 2

預期物價水平上升 5%，是否代表預期通脹率上升 5%？

不代表。「物價水平（Price Level）上升 5%」是預期通脹率（Expected Inflation Rate）為 5%，不是預期通脹率（Expected Inflation Rate）上升 5 個百分點。

選項 C 錯誤：「人們預期物價水平（Price Level）將會上升 5%」不等於「預期通脹率（Expected Inflation Rate）將會上升 5 個百分點（percentage points）」。前者是在說預期通脹率（Expected Inflation Rate）是 5%；後者是在說通脹率（Inflation Rate）由一個數值增加至另一個高 5 個百分點的數值。

先分清兩句說話

說法	真正意思
預期物價水平（Price Level）上升 5%	預期通脹率（Expected Inflation Rate）為 5%。
預期通脹率（Expected Inflation Rate）上升 5 個百分點	通脹率（Inflation Rate）比原本高 5 個百分點；必須知道它由甚麼數值升至甚麼數值。

何謂預期物價水平（Price Level）上升 5%：用 CPI 由 100 升至 105 作例子

假設人們預期消費物價指數（Consumer Price Index, CPI）由 100 上升至 105：

預期通脹率的計算

(105 − 100) ÷ 100 × 100% = 5%

因此，物價水平（Price Level）預期上升 5%，代表預期通脹率（Expected Inflation Rate）為 5%。這並不是說預期通脹率（Expected Inflation Rate）增加了 5 個百分點。

何謂預期通脹率（Expected Inflation Rate）上升 5%？

情況	通脹率（Inflation Rate）的變化	物價水平（Price Level）的預期變化
反例一	由 −20% 升至 −15%，即上升 5 個百分點。	物價先跌 20%，再跌 15%。物價仍在下跌，並非上升 5%。
反例二	由 10% 升至 15%，即上升 5 個百分點。	物價先升 10%，再升 15%。後者的物價預期上升 15%，並非只上升 5%。

題目中的名義利率 8%

名義利率（Nominal Interest Rate）是題幹資料，但它不會令「物價水平（Price Level）預期上升 5%」自動變成「預期通脹率（Expected Inflation Rate）上升 5 個百分點」。判斷選項 C 時，關鍵只在於分清預期通脹率（Expected Inflation Rate）為 5%與預期通脹率（Expected Inflation Rate）上升 5 個百分點。

總結

預期物價水平（Price Level）上升 5% → 預期通脹率（Expected Inflation Rate）為 5%。

預期通脹率（Expected Inflation Rate）上升 5 個百分點 → 只知道通脹率（Inflation Rate）的變化幅度，不能直接推論物價水平（Price Level）上升 5%。